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易綱談貨幣政策操作:是一門科學,更是一種藝術

2018-03-19 13:06:39 來源: 搜狐

3月19日上午,十三屆全國人大一次會議第七次全體會議決定易綱為中國人民銀行行長。易綱曾在2015年12月為伍戈、李斌所著的《貨幣數量、利率調控與政策轉型》一書撰寫了一篇題為《貨幣數量、利率調控與政策轉型》的序言。當時 易綱為央行主管貨幣政策和國際業務的副行長,而 伍戈和李斌則分別為央行貨幣政策二司和貨幣政策司的研究員。易綱在這篇序言中談到了中國貨幣政策轉型的現實背景、現階段中國貨幣政策的特征以及對未來貨幣政策規則的展望。易綱還說,貨幣政策是一門科學,更是一種藝術。以下為序言原文:

易綱談貨幣政策操作:是一門科學,更是一種藝術

易綱

早在上世紀的三十年代,凱恩斯就在《就業、利息和貨幣通論》這一經典著作中闡述了貨幣數量與利息(率)之間的關系。值得玩味的是,這部現代宏觀經濟學奠基之作的題目包含了三個重要宏觀變量,其中后兩個(即“利息”和“貨幣”)都直接涉及貨幣金融領域,可見宏觀經濟學與貨幣金融理論之間天然的緊密聯系。時過境遷,近年來無論是理論界還是政策決策層面,大家對貨幣數量與利率的關系及其政策選擇方面又有了許多新的認識,但據我所知,國內外對其進行系統分析的作品卻不多見。我很欣喜地看到,伍戈研究員與李斌研究員在扎實的宏觀經濟理論研究和豐富的央行貨幣政策實踐基礎上,切實結合轉型中國的現實國情,對有關貨幣理論與實踐問題展開了一系列有價值的創新性探索。

通常地,數量與價格是洞察經濟現象這枚“硬幣”的兩個重要方面,即在供求力量的作用下,市場將自動實現數量與價格的動態均衡。對貨幣問題的考察也不例外,貨幣數量與利率價格也內在統一于市場的均衡動態之中。因此從這個視角來看,貨幣數量與利率價格所折射出來的經濟信息似乎并沒有本質上的區別。然而,或許是由于微觀主體對量價的敏感程度存在差異,或許是由于宏觀經濟發展階段的不同,各國在貨幣政策量價調控方式選擇及其演進方面卻存在著顯著的差別。即使是同一國家在不同的歷史時期也可能選擇不盡相同的貨幣政策框架,在美國甚至還出現了對貨幣數量與利率價格目標選擇上的多次反復歷程。

關鍵詞: 一門 貨幣政策 科學

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