資管新規(guī)落地近一年以來(lái)，分級(jí)基金的整改轉(zhuǎn)型工作不斷推進(jìn)。但在謝幕倒計(jì)時(shí)之際，折價(jià)分級(jí)A被嗅覺(jué)靈敏的機(jī)構(gòu)投資者大舉買入。業(yè)內(nèi)人士表示，分級(jí)A受到關(guān)注，源于折價(jià)子基金轉(zhuǎn)換為母基金后存在套利空間。
天相投顧統(tǒng)計(jì)的2018年基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年底券商持有數(shù)量最多的場(chǎng)內(nèi)基金仍是分級(jí)A。從持有變動(dòng)情況看，一些券商大舉增持分級(jí)A，成為新進(jìn)前十大持有人。其中，紅塔證券去年底持有超16億元市值的分級(jí)A，成為持有該類份額市值最高的券商，其中新進(jìn)8只分級(jí)A前十大持有人之列，并成為其中5只基金的第一大持有人。
根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，截至去年底，紅塔證券合計(jì)持有分級(jí)A市值高達(dá)16.02億元，位居券商持有分級(jí)A市值榜第一。
數(shù)據(jù)顯示，2018年底8只分級(jí)A基金前十大持有人中出現(xiàn)紅塔證券。紅塔證券對(duì)鵬華國(guó)防A持有比例最高，達(dá)到34.41%，持有市值2.85億元，位列該基金第一大持有人。
紅塔證券同時(shí)也是銀華穩(wěn)進(jìn)、創(chuàng)業(yè)板A、軍工A、銀行股A等4只分級(jí)A基金的第一大持有人，持有凈值分別為6.16億元、3.55億元、7358.69萬(wàn)元、5797.3萬(wàn)元，持有比例分別達(dá)到17.4%、12.84%、13.58%、13.81%。其中，銀華穩(wěn)進(jìn)是紅塔證券持有數(shù)量最高的分級(jí)基金，截至去年末持有數(shù)量為5.89億。
紅塔證券對(duì)富國(guó)國(guó)企改A的持有數(shù)量為1.61億，持有凈值為1.62億元，以17.06%的持有比例位列該基金第二大持有人。另外兩只受到紅塔證券垂青的分級(jí)A基金為國(guó)泰醫(yī)藥A和證券A，在兩只基金持有人席位中均列第五。
值得一提的是，2017年年報(bào)與2018年半年報(bào)均顯示，紅塔證券并未在分級(jí)A類前十大持有人名單中，這意味著紅塔證券去年下半年大手筆買入了上述基金。
除了券商之外，保險(xiǎn)資金也對(duì)分級(jí)A類比較青睞，對(duì)醫(yī)藥800A、1000A、信息A、健康A(chǔ)、一帶A、地產(chǎn)A持有比例較高。
業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)上大多數(shù)分級(jí)A處于折價(jià)交易狀態(tài)，若以市價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)買入，一旦分級(jí)基金轉(zhuǎn)型或清盤，一般情況下分級(jí)A將以凈值折算，可獲得凈值高于市價(jià)這一部分的超額收益。去年A股持續(xù)下跌，可以享受到母基金下折收益分級(jí)基金A份額一度成為資金涌入的避風(fēng)港。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，市場(chǎng)上124只分級(jí)A平均折價(jià)率維持在1.82%。其中，109只分級(jí)A折價(jià)，折價(jià)率超過(guò)3%的分級(jí)A有30只，折價(jià)率最高的是近日被套利資金搶籌的深成指A。
不過(guò)，中金固定收益研究認(rèn)為，此前下折期權(quán)是分級(jí)A市場(chǎng)主要的驅(qū)動(dòng)力，至今也未改變。而所謂的清盤邏輯等，均無(wú)法給市場(chǎng)帶來(lái)硬約束，因此相對(duì)看淡分級(jí)A。此外，與去年明顯不同的是，當(dāng)前股市的趨勢(shì)已經(jīng)站在了分級(jí)A市場(chǎng)的對(duì)立面。
關(guān)鍵詞： 母基金
