騰訊證券10月25日訊，今日早盤，貴州茅臺(600519)跌3.26%，報616.24元，成交額231201萬元，換手率0.30%，振幅2.19%，量比1.48。近三個交易日累計下跌約11%。機構評級方面，近半年內，15家券商給予增持建議，5家券商給予中性建議，16家券商給予買入建議。

一向表現穩健的白酒板塊近期連續大幅下挫，10月23日，Wind酒類指數暴跌7.19%。其中，洋河股份以9.61%的跌幅領跌，而白酒龍頭貴州茅臺跌幅同樣高達7.4%，創三年最大跌幅然。

白酒下跌并未結束，洋河股份25日開盤一度跌破100元，貴州茅臺、五糧液等繼續大跌，截止發稿時，WIND酒類指數近三個交易日下跌11.44%，洋河股份、古井貢酒等近三個交易日跌幅約17%。

消息面利空，作為我國衛生與健康領域第一部基礎性、綜合性的法律，10月22日，基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議。對比一審稿，二審稿明顯加強了對煙酒的管控與宣傳，除了禁止向未成年人出售煙酒，還特別加入了“國家加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育”。

早在國慶假期后，市場便有傳言稱：高檔白酒也將和游戲、煙等產業一樣進一步提高消費稅，以便為其他行業減稅留下空間。雖然該傳言被酒業協會領導、券商專業人士及白酒業內人士等多方認證為謠言，但在大盤大跌行情下，白酒板塊及相關個股也在國慶后連續下跌，直到上周五才跟隨大盤反彈。

眾多券商和私募等明星分析師發表了自己的觀點。

中閱資本總經理孫建波：熊市到底的特征是貴州茅臺這樣的大藍籌股價腰斬

不管多好的藍籌在熊市仍然會腰斬。熊市到底的特征就是恒瑞醫藥、貴州茅臺這樣的大藍籌股價基本腰斬。目前看恒瑞醫藥的股價已經接近腰斬，但貴州茅臺還存在很長的一段距離。根據歷史經驗以往熊市貴州茅臺也基本上腰斬，這次應該也會差不多。

本次股市持續下跌的根源就是大藍籌的估值太高。不少白馬藍籌仍然處于相對高位，形成股市的下行風險。與藍籌白馬形成鮮明對照的是，創業板和中小型成長股，經過三年多的下跌，已經具備長期投資價值，卻被認為是不符合風控要求，被排除在救市標的之外。

凌通盛泰投資管理董事長董寶珍：貴州茅臺大跌真的不是偶然

茅臺在你買入的時候，所有風險都是波動風險，它沒有實體風險。包括茅臺鎮發生大地震，所有的酒庫存酒都滅失了，他也只是波動風險，因為茅臺的價值是存在于消費者心中的記憶，心中的記憶構成了茅臺價值的核心來源。茅臺真正的風險是估值風險，我本人在去年賣出茅臺，主要是因為性價比因素，當時茅臺的估值已經超30倍了，與此同時中國資本市場有的股票只有四、五倍市盈率，我比較二者的安全邊際后，認為從性價比上我應該更多持有那種四五倍市盈率的股票，雖然我對茅臺比較熟悉，甚至我對茅臺有一定的感情，但是30倍市盈率的茅臺，不是因為它的基本面比四五倍市盈率公司更好，而更有投資價值，四五倍市盈率的公司和三四十倍市盈率的公司相比，真的是很容易看出誰更有價值的。

現在的波動，首先它并沒有什么基本面的風險，但是茅臺的高預期下的相對的估值上的無優勢是它波動的一個實質原因。

知名財經博主傅峙峰：為了股市見底 往往要犧牲茅臺

不持有貴州茅臺的市場參與者似乎對于貴州茅臺的下跌似乎喜聞樂見，因為這可能預示著中國股市大底將現。一組白酒股與上證綜指見底的關系數據昨天在坊間流傳。

2005年5月交運、白酒補跌，6月6日迎來998市場底;2008年7月農林牧漁、白酒、醫藥股補跌，10月末迎來1664市場底2012年11月白酒、電子補跌后，12月迎來1949市場底。

華創證券研究所所長、食品飲料行業首席分析師董廣陽：白酒下半場投資的核心邏輯已變

因為白酒行業基本上過去十年一次繁榮周期，三五年一次調整周期，那么十年基本上根據經濟節奏走的。十年的繁榮之后，自身積累的泡沫開始回落，自身的泡沫破滅。

安信證券食品飲料分析師蘇鋮表示： 白酒股下跌的兩個原因

主要有兩方面因素，一是白酒作為消費品，在經濟下行大背景下，市場的擔憂情緒始終無法根本消除，前期反彈力度比較大，反彈減倉需求比較足;另外一個就是，對于短期還沒有執行的政策利好，指數反映已經比較積極了，很多人認為基礎不是很扎實，大家都有一個心理區間， 覺得指數到了這個位置，先減倉的動力比較足，而且行為比較普遍。

明星私募基金經理林園：貴州茅臺是正常調整 好的股票在熊市是最后下跌

現在許多股票都在下跌，貴州茅臺跌的少，有人需要資金所以賣茅臺。貴州茅臺是正常調整，好的股票在熊市是最后下跌。貴州茅臺還是全球最好的股票，包括白酒行業的基本面還處于高景氣周期，不會有問題。

知名財經博主馬喆：茅臺股價暴挫完全是市場情緒

1：白酒本來就不應該向未成年人銷售。也沒有哪個小孩子天天喝白酒。 2：白酒行業消費稅加稅有可能性。但那對白酒公司是一次性的。尤其是高端白酒有能力將消費稅通過漲價轉嫁給消費者。 3：整個經濟下行，幾乎所有行業都會受到影響。但白酒行業受到的影響最小。 4：白酒公司2017-2018年全行業高速增長，2019年慢一點也是正常的。談不上超不超預期。 5：茅臺2019-2020產能受限。但由于出廠價和市場批發零售價存在巨大價差，茅臺完全有能力通過回收經銷商利潤實現增長。 6：茅臺缺貨對五糧液的報表是最直接的利好。 7：股價暴挫完全是市場情緒。暴挫提供買入股票的機會。白酒公司估值并不高，未來2-3年投資收益確定性極強。

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