拼多多上周發布的2018年第四季度及全年財報顯示，2018年全年實現營收131.20億元，同比增長652%，平臺多方數據也呈現大幅增長。然而，在公布財報后的首個交易日，拼多多股價單日跌幅達到17.45%，創下去年7月26日上市以來最大單日跌幅。多方分析顯示，拼多多在迅速增長的同時存在虧損，在獲客成本增加情況下，能否扭轉虧損尚不明朗。隨著多個社交電商平臺涌入，拼多多所處的行業競爭變得激烈，這一情況或對拼多多股價帶來影響。

未來發展建議

風投機構瑞銀：相較“更低價格”的優勢，拼多多未來最大的進步空間之一在于“豐富的商品品類”方面做足功夫。

電子商務研究中心主任曹磊：線上獲客成本越來越高，拼購、分銷等非典型的社交電商模式，有助于快速吸引客流。

高速發展與虧損并存

據拼多多公布IPO后首份年報顯示，平臺多個業務指標均錄得亮眼的數據：2018年全年實現營收131.20億元，同比增長652%。其中，截至2018年12月31日的12個月期間，拼多多平臺GMV(成交量)達4716億元，較2017同期的1412億元增長234%。

拼多多的用戶量和訂單量增幅也非常明顯。2018年，拼多多總訂單量達111億筆，較2017年同期的43億筆同比增長158%;平臺日均訂單量由2017年的1180萬單攀升至3040萬單。國家郵政局最新數據顯示：2018年，中國共處理550億件包裹。拼多多方面依照上述數據推算，2018年產生5個包裹，至少有1個來自拼多多。

在獲得增長的同時，拼多多為此也付出了高額費用補貼。財報顯示2018年全年，平臺含IPO一次性計算員工股權激勵所產生的經營虧損為107.997億元。其中，包含“三周年慶”“雙十一”“雙十二”等連續大促的去年第四季度，平臺經營虧損為26.409億元。拼多多在財報中解釋，銷售和市場營銷費用的大幅支出是為了培養更高知名度，在線上線下進行了大量廣告投放和促銷。

大量補貼獲客

拼多多財報發布之后，多方投資分析也對拼多多“數據好但股價大跌”的情況作出了分析。截至2018年12月31日的12個月期間，平臺銷售費用為134.418億元，較2017年同比增長900%;2018年第四季度，平臺以促銷補貼活動和品牌推廣為主的銷售費用同比增長699%。對此，網經社旗下智庫電子商務研究中心主任曹磊指出，拼多多去年第四季度市場和營銷費用大幅上升，帶動拼多多用戶量和成交量大幅上升的同時也帶來了獲客成本增加，股票市場或因此受到影響而出現股價波動。

老虎證券分析報告指出，拼多多也試圖通過多方調整，擺脫早前被詬病的問題。據拼多多發布的《2018拼多多消費者權益保護年報》披露，2018全年拼多多下架的涉嫌違規商品數量是投訴數量的150倍，關停超過6萬家涉嫌違規店鋪，前置攔截超過3000萬個商品鏈接。風投機構瑞銀分析認為：相較“更低價格”的優勢，拼多多在“豐富的商品品類”方面仍有很多工作要做，這也是拼多多未來最大的進步空間之一。

拼多多在此次財報中沒有披露用戶存留數據，但是瑞銀在早前財報中引用極光數據表示，拼多多APP七天存留率高于競爭對手，而截至2018年11月，30天的用戶存留率從一年前的18%提高到29%。

新入局者“參照物”

有業內人士認為，拼多多的發展情況逐步成為社交電商行業風向標。記者早前采訪電商平臺時了解到，國美和每日優鮮在上個月正式宣布入局社交電商，加上去年已經有所布局的阿里巴巴、京東蘇寧，社交電商已經形成一定的行業規模。但就各自目前的運營來看，新入局的社交電商平臺在宣傳和用戶補貼上并沒有多少大動作，大家處于“摸著石頭過河”的階段，或多或少以拼多多為“參照物”。

曾在京東、每日優鮮等電商平臺任職的一名電商從業者告訴記者，拼多多上市之后的首份年度財報在業內受到普遍關注，除了該平臺快速擴張之后，其社交電商模式能否壯大起來，也是業內關注的焦點，“電商崛起之初大家都關注阿里巴巴和京東，拼多多的崛起則讓大家發現社交電商是可以成功的。拼多多可以說是國內社交電商的始祖，其發展過程中的成功和失敗，對其它想做社交電商的企業來說具備參考意義。”

電子商務研究中心監測數據顯示，2018年上半年我國移動網購交易規模為27370億元，同比增長22%。該數據指出，隨著社交電商模式的擴散，將有90%以上網購用戶以移動端為主要消費渠道。曹磊分析，80后和90后這兩大占比最高的用戶愿意在社交網絡分享購物、砍價，基于信任分享的基礎上、具有價格優勢與良好體驗的商品或服務，將更受社交電商消費者的認可。“在線上獲客成本越來越高的當下，拼購、分銷等非典型的社交電商模式，成了快速吸引客流的新方式。”

互聯網分析師鄭輝認為，拼多多冒起初期是對農村市場的深度挖掘，讓一眾三四線城鎮的用戶從買家到賣家轉變。但如今阿里巴巴和京東也同樣用社交電商模式深耕農村市場，拼多多面對的挑戰也在變大。

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