熊貓直播驟然倒下，讓外界發出直播行業是不是要“涼涼”的疑問?近日，在美股上市的歡聚時代、虎牙、陌陌發布的財報顯示，各公司之間差距不是一般的大。
3月12日，陌陌發布2018年第四季度及全年未經審計的財務數據。不同于2018年三季報發布后的股價大跌，上述最新財報發布后，陌陌股價大漲11.95%，報收36.4美元，市值達到75.29億美元。
《每日經濟新聞(博客,微博)》記者查閱陌陌財報發現，陌陌已發生了改變，從以往主打陌生人社交，到如今借助直播被業內稱為最賺錢直播公司。從社交到直播，再加上收購了探探，在陌生人或者說開放式社交領域，陌陌建立了自己的話語權。
直播的故事大家都很熟悉，無論是游戲還是秀場，無一不是在做用戶荷爾蒙的生意，但能給人帶來精神慰藉的社交領域，陌陌依然在探索。
而在直播行業用戶紅利不在、增速趨緩的情況下，陌陌又該講出什么樣的新故事?
連續16個季度盈利
陌陌的最新財報顯示，2018年第四季度，公司的凈營收達38.44億元，同比增長50%。不按照美國通用會計準則計量，2018年第四季度，歸屬于公司的凈利潤為8.87億元，同比增長22%。而在2018年12月，陌陌月活用戶達到1.133億，創歷史新高。
從全年來看，2018年，陌陌凈營收達到134.08億元，同比增長51%，歸屬于公司的凈利潤為28.16億元，2017年為21.48億元。
《每日經濟新聞》記者了解到，目前對于陌陌來說，直播是絕對的營收支柱。2018年第四季度，陌陌直播服務實現營收29.59億元，比2017年同期的21.69億元增長了36%，而在當季，陌陌直播業務的營收占比約為77%。
2014年，陌陌在美股上市。上市后，陌陌股價一直在底部徘徊。2015年6月，陌陌發出私有化要約，打算退市。這與很多中概股的情況類似，公司深感價值被低估，選擇私有化回國，但從2016年開始，直播的興起改變了陌陌的命運。
2016年，斗魚、映客、虎牙、YY、熊貓直播等紛紛崛起，資本蜂擁而至，當年直播平臺投融資總金額超過百億元。彼時，主打陌生人社交的陌陌也開始嘗試直播業務，并迅速建立起巨大的流量池，從騰訊“制霸”的社交領域成功分到了一杯羹，并且開始賺錢。
此后，直播便成為陌陌的營收支柱。陌陌發布的財報顯示，2016年第二季度，公司的凈營收達9900萬美元，同比增長222%，直播業務貢獻了5790萬美元。就在此之前，陌陌撤回了私有化要約。
根據財報，陌陌已連續16個季度實現了盈利。陌陌預計，2019年第一季度，公司凈營收約為35.5億~36.5億元，同比增長28%~32%。
在最新財報發布的同時，陌陌宣布每ADS派發0.62美元，即每股普通股派發0.31美元的特別現金股利方案。這些現金股利將于2019年4月30日支付給2019年4月5日交易日結束后仍登記在案的股東，除息日為2019年4月4日。此次派發現金總額約1.28億美元。
一位行業人士分析認為，雖然陌陌營收、利潤均保持穩定，但是從行業來看，直播業務瓶頸較為明顯。財報顯示，陌陌成本支出持續走高，為陌陌帶來了一定壓力。
2018年第四季度，陌陌的成本和支出為31.957億元，比2017年同期的19.395億元增長65%。成本和支出的增長，主要是由于提供直播服務的主播及虛擬禮物服務分成增加，以及市場營銷費用增長。
新故事該怎么講?
直播行業增速放緩已是當下的事實，事實上，從陌陌的財報也能看出一些端倪。2017年第一季度，陌陌直播增速超過1000%，現在的增速不到100%。
對此，一位投資人告訴《每日經濟新聞》記者，這和直播行業整體發展曲線有關，并不代表陌陌的直播業務下滑了。
毫無疑問，陌陌需要新故事，或者用陌陌董事長兼CEO唐巖在財報電話會議上用的詞——新引擎。
唐巖很少出席公開活動，幾乎不面對媒體，外界只能從公司的財報電話會議上，探知他對陌陌未來的規劃。從唐巖的表述中可以看到，他似乎并不擔心行業整體變化對陌陌的影響。
比如，唐巖認為，陌陌和陌陌收購的探探所在的開放式社交領域依然有新機會。“有別于一些快起快落的潮流趨勢，探索并建立新的社交關系，作為人類的一項基礎需求，將會始終存在。據我們粗略估算，兩個平臺的MAU之和尚不足我們目標市場規模的一半。”
這也就意味著，在唐巖眼里，中國還有很多地區的潛在高價值用戶還沒有接觸過陌陌的直播，陌陌和探探的用戶紅利還有待挖掘。
直播業務以外，陌陌的新故事或許可以從其其他業務看出一些端倪。2018年第四季度，陌陌增值業務收入達到7.22億元，同比2017年的1.94億元增長272%;同期，其移動營銷營收為1.22億元，移動游戲營收為2550萬元。據了解，2018年第四季度，其他服務營收主要來自于公司聯合制作的電視綜藝節目《幻樂之城》。
陌陌的另一個焦點是探探。2018年2月，陌生社交領域最大并購案誕生，陌陌宣布收購探探。毫無疑問，收購探探是陌陌非常重要的一步棋，探探也被陌陌高層寄予厚望。
唐巖就提到，未來兩到三年，要把探探打造成公司新的增長引擎。
上述直播行業人士分析稱，未來，增值業務將是陌陌需要重點進攻的領域，并且陌陌也需要在成本支出上精打細算，行業“粗暴燒錢”的日子已結束，需要精細化運營。雖然陌陌此前也表示，抖音等短視頻的崛起不會對陌陌造成影響，陌陌最大的挑戰來自直播行業本身，但用戶時間有限，娛樂產品在爭奪用戶注意力上，面對的挑戰并無差別。
