2002 年 2 月降息：市場迎來普漲行情

從股票市場表現來看，2002年降息后 1 個月內各主要指數全部上漲，平均漲幅達 12.2%，同期 28 個行業指數同樣全線收漲，其中軍工、房地產、農林牧漁行業漲幅居前。降息后3個月內各主要指數仍全部收漲，平均漲幅為5.9%， 28 個行業指數僅通信行業小幅收跌，其中軍工、建材、房地產行業漲幅居前，后 6 個月內各主要指數平均漲幅為 12.4%，可以看到2002年降息后刺激立桿見影，指數雖然整體漲幅并不大，但階段性爆發力非常明顯，也帶來了很明顯的賺錢效應。

2008 年 9 月降息：絕地反擊式降息

2008年中國的出口和 PPI 增速在三季度到四季度出現 了“墜崖式”的下滑，我們認為，這或許是引發中國宏觀經濟政策 180 度大轉向的主要驅動因素。

隨后，未來穩定經濟，人民幣銀行連續降息高達2.16%，不過由于金融危機影響過大，降息最終的效果直到11月開始開始顯現。2009年，在四萬億的催生下，市場迎來了一波小牛市。

2012年降息，寒冬中的火苗，作用不大

2011 年四季度開始 PPI 同比增速加速下滑，到 2012 年一季度 PPI 同比正式進入負增長。時間上看，也是從 2012 年年初開始，政府采取了“新一輪”的經濟刺激政策，以確保經濟能夠平穩運行。

降息后 1 個月內各主要指數下跌居多，僅中小板指和創業板指數小幅收漲，同期申萬 28 個行業指數同樣下跌居多，其中醫藥生物、 食品飲料、休閑服務漲幅居前，而鋼鐵、建材、汽車等行業跌幅靠前。本次降息后 3 個月內各主要指數中僅創業板指數收漲，其余各市場指數紛紛下跌。

2014 年 11 月降息：5000 點大牛市的催化劑

2014 年經濟再次面臨下行壓力，七月份以后，形勢的發展超過了預期，主要變化是國際油價出現了暴跌，從而導致 PPI 深度負增長，整個宏觀經濟出現了通縮壓力。貨幣政策最終從“定向降準”轉到了“全面寬松”，2014 年 11 月的降息，宣告了貨幣政策的徹底轉向，直接引爆了 2014 年年底股票市場的行情。

降息后的市場一定會漲嗎?很明顯并不一定，而且其中不乏很多降息后繼續下跌的案例。降息上漲的案例當中，既有大幅上漲也有小幅上漲的行情。

可見，降息對于股市而言是利好這是毋庸置疑的，但能否決定股票市場的走勢恐怕沒有那么大的能力。與降息類似，降準也是一樣的情況，并不能直接影響股票市場的波動趨勢，總體上只會影響降息降準前后幾日的市場波動。

降息降準最多只能充當一個助推器，市場的漲跌最關鍵的還是和經濟強弱及企業盈利相關，所以如果降準或降息能夠改善投資者對于企業盈利的預期，市場就能夠上漲，反之將會是階段性高點。

所以，對于降準降息的分析不在于降準降息的本身，而在于降準和降息對于經濟宏觀環境的改變力度，對于企業盈利改善的促進效果。本次降準基本符合預期，屬于利好兌現，也意味著降息在近期不會出現，市場將面臨整固的需要。

關鍵詞： 降息對股市有什么影響