車市下行，銷量不振營收下滑，更擠壓了利潤空間。

截至4月30日，A股上市車企陸續公布了2019年一季報。中國汽車市場的持續負增長還在延續，大部分車企的一季報表現也不盡人意。

據21世紀經濟報道記者統計，在10家具有一定市場知名度的乘用車企業中，上汽集團(27.380,0.66,2.47%)(600104.SH)、廣汽集團(12.490,-0.13,-1.03%)(601238.SH)、長安汽車(8.550,0.00,0.00%)(000625.SZ)、長城汽車(9.020,-0.28,-3.01%)(601633.SH)、江淮汽車(5.930,0.02,0.34%)(6000418.SH)、*ST海馬(2.210,-0.11,-4.74%)(000572.SZ)、一汽夏利(5.000,0.12,2.46%)(000927.SZ)、眾泰汽車(5.490,0.25,4.77%)(000980.SZ)等均出現了利潤下滑或虧損，僅兩家以新能源汽車為主的比亞迪(56.900,1.25,2.25%)(0002594.SZ)和北汽藍谷(9.710,0.26,2.75%)(維權)(600733.SH)實現了凈利增長。

車市下行擠壓利潤空間

市場規模較大的車企，未能通過規模優勢來緩解車市下行帶來的經營壓力。

其中，虧損最大的是長安汽車，一季度虧損高達20.96億元。合資自主雙線受困的長安汽車，今年一季度的銷量僅為44.88萬輛，同比下滑了31.82%。中國汽車行業領頭羊企業上汽集團今年一季度罕見的出現了凈利潤下滑，這是上汽集團10年來首次出現一季度凈利潤下滑。廣汽集團營收凈利的下滑幅度，也都超過了25%。在年銷量破百萬輛的A股汽車上市公司中，長城汽車是唯一一家銷量實現正增長的企業，不過，營收和凈利潤也都大幅下滑，凈利潤下滑的幅度達到了62.84%。

具有規模優勢的大集團盈利不佳，更多邊緣自主品牌的生存狀況更是舉步維艱。江淮汽車一季度的利潤已經不足億元，剛剛被戴上ST帽子的海馬汽車以及通過賣資產而避免被ST的一汽夏利，還沉陷在虧損的艱難處境中。

各家車企一季報慘淡的背后，是中國汽車市場的持續低迷。據中國汽車工業協會公布的數據，受經濟下行、消費收縮的影響，今年1至3月我國汽車產銷633.57萬輛和637.24萬輛，同比下降9.81%和11.32%，延續了2018年汽車產業的下降趨勢。

車市下行，考驗的是車企的基本功，更考驗車企的應對能力。對于品牌溢價能力并不高的自主品牌來說，想要保住市場份額，或者絕非易事。激烈的市場競爭之下，自主品牌的市場份額一再失守。

不僅如此，為了應對下行市場，車企不得不通過“降價促銷”來保住市場。激烈的價格戰之下，從短期來看，可以緩解銷量的壓力，但卻也讓車企的利潤空間進一步擠壓。比如，一季度長城汽車的銷量雖然增長12.23%，但凈利潤卻下滑了62.84%;廣汽集團銷量僅微跌2.69%跑贏了市場大盤，但凈利潤下滑幅度高達28.40%。從長期來看，價格戰的負面影響其實很大。不斷下探的車價，也會影響車企的品牌溢價，甚至會造車價格紊亂，新車定價難。

不過，也有業內人士認為，車企需要在車市下行中抵擋住壓力，保住自己已有的市場份額，并乘機得到一定增量，犧牲利潤有助于自主品牌從“弱市”中突圍。

“現在，中國自主品牌能平穩走出低谷最重要。車市負增長更能看清企業的不足，低谷里能讓我們重新認識，收獲到比掙利潤更大的價值。”長城汽車董事長魏建軍在上海車展期間對21世紀經濟報道記者表示，長城汽車縱使讓利潤也不會讓市場。新能源汽車成為新的增長點

值得注意的是，在一眾車企營收凈利出現下跌的同時，兩家以新能源汽車為主的車企的經營狀況成為了亮點。

今年一季度，比亞迪實現營業收入303.04億元，同比增長22.5%;凈利潤同比暴漲631.98%，達到7.5億元。而北汽藍谷在今年一季度同比實現扭虧，凈利潤為0.34億元。

兩家企業營收凈利的增長主要來自新能源汽車銷量的增長。比亞迪和北汽新能源今年一季度新能源汽車的銷量分別為7.32萬輛和2.51萬輛，同比分別增長146.89%和20.46%。

整體來看，新能源汽車正在成為中國汽車市場新的增長引擎，在存量競爭中逐漸搶走燃油車的部分市場份額。中汽協數據顯示，今年一季度，我國新能源(5.630,0.06,1.08%)汽車產銷分別完成30.40萬輛和29.89萬輛，同比分別增長1.0倍和1.1倍。

不過，對大多數新能源車企而言，政府補貼仍然是其利潤的重要來源之一。今年一季度，比亞迪和北汽藍谷非經常性損益中的政府補助分別為3.31億元和0.13億元，在公司的凈利潤中占比分別約為44%和38%。

然而，隨著2019年新能源補貼政策正式出臺，補貼退坡的力度空前，這無疑也將對中國新能源汽車銷量第一的比亞迪造成巨大影響。如何從“補貼時代”平穩過渡到“市場化競爭階段”，是新能源汽車企業將要面對的普遍問題。此外，隨著特斯拉國產進程的推進以及跨國車企加快在中國的電動化戰略，新能源汽車市場即將從“藍海時代”變為“紅海”，車企的激烈較量一觸即發。

關鍵詞： 車市下行