以歷史數據來看，此前的普通投資者早已在熊市的中期和初期就已經“趴下”了，市場磨底需要機構往出砸，而等到優質白馬股補跌也完成的話，市場真正的底部才有可能出現。
金融界《數說》，用數字透視上市公司本質，用數字丈量中國資本市場。
今日早間，中國國旅(行情51.70 -7.20%,診股)封跌停，又一只大白馬應聲倒下。
但從基本面看，中國國旅似乎并無意外，而就在昨天，華大基因(行情48.19 -0.56%,診股)、康美藥業(行情16.19 -10.01%,診股)等傳統優質白馬也不幸“中彈”。
曾經牛市中的“雞犬升天”轉眼間已成了“哀鴻遍野”。無論是績差的垃圾股還是績優的白馬股，無論是千億市值的大盤股還是小盤股，在當前行情下，泡沫最終都是要被擠掉的。
年初77只千億股市值跌掉3.5萬億
據數說君統計，在本年年初，A股仍有77只千億股在列，除卻中國石油(行情8.90 -2.09%,診股)、農業銀行(行情3.75 -0.53%,診股)、招商銀行(行情28.75 -0.86%,診股)、中國石化(行情6.30 -2.63%,診股)、恒瑞醫藥(行情56.64 -2.56%,診股)、海螺水泥(行情33.68 -1.49%,診股)、海天味業(行情70.00 +0.78%,診股)、上海銀行(行情11.53 +0.35%,診股)這8家千億股上漲了3900萬元市值以外，其余69家上市公司股票市值已跌去3.5萬億。
其中，工商銀行(行情5.41 -0.37%,診股)、中國人壽(行情21.29 -0.23%,診股)、建設銀行(行情6.80 -0.44%,診股)、海康威視(行情24.30 -2.02%,診股)、中國銀行(行情3.53 -0.28%,診股)、京東方、萬科、中國中車(行情8.29 +1.34%,診股)這八家公司是年內市值跌去千億的公司，緊隨其后的美的集團(行情40.30 停牌,診股)、中國平安(行情63.20 -1.50%,診股)市值則分別跌去959億和897億，跌幅分別為26%和7%。
其實，從跌幅來看，京東方已跌去高達55%，海康威視這只大白馬的跌幅同樣在38%左右。
白馬“失蹄” 市場見底?
不少業內人士稱，越是到熊市深處，引發市場大幅波動的就已經不是普通投資者了，而恰恰是原本應該去穩定市場的那些大型機構和公募基金。目前場內資金斬倉優質股與降杠桿有關，因為不少公募基金或者大型機構為了應對贖回壓力，不得不拿“白馬股”開刀。
此外，有私募人士提醒，當機構開始多殺多的時候，白馬股股價的下跌回落并不會溫柔，而這也被認為是歷次熊市結束的信號。
數說君認為，以歷史數據來看，此前的普通投資者早已在熊市的中期和初期就已經“趴下”了，市場磨底需要機構往出砸，而等到優質白馬股補跌也完成的話，市場真正的底部才有可能出現。
最近，數說君注意到，類似中國國旅、長春高新(行情166.00 -3.17%,診股)等所謂的高價大白馬近期都在補跌，不少人認為這是每輪熊市磨底的必經期間。
A股三成公司市值不足30億
千億股在減少，而小盤股卻在驟增。
據數說君統計，A股目前來看，市值低于30億元的公司多達1321家，合計市值大約為2.73萬億。橫向而言，今年年初市值不足30億元的公司僅452家，也就是說小盤股數量翻了整整兩倍。
而且，這1000余家公司的市值已跌去將近2.2萬億，每家公司的平均跌停天數在3天左右，平均跌幅都在42%左右。
就年初至今跌幅最大的小盤股而言，保千里、華信、摩恩電氣(行情5.72 -2.22%,診股)、顧地科技(行情4.43 -2.85%,診股)、ST富控等是市值減少最多的五家公司。
但小盤股并非沒有春天，股票跌無可跌的時候，一般也是熊市底部的明顯信號。
受國資青睞的小盤股長啥樣?
據數據統計，年內已有30余家上市公司宣布國資入主，不少公司還引入了國資作為戰略投資者。
其中，深圳國資和北京國資出手迅速，二者不相伯仲。深圳國資委在8月剛剛以24億元收購了怡亞通(行情5.18 +0.78%,診股)，緊接著就在同月以10億元受讓了10%科陸電子(行情4.74 -1.04%,診股)的股份。9月，深圳國資委又大比例入股夢網集團(行情7.20 -1.64%,診股)，速度快得驚人。而深圳國資出手迅速的確符合其制定的擴張戰略，即到了2020年，深圳國資委的國有總資產將達到4.5萬億元。
而北京國資尤以海淀國資委突出，繼“一元受讓金一文化(行情5.69 -3.89%,診股)”后，海淀國資目前又發起設立了支持優質科技企業發展基金，基金規模預計達100億，首期20億元已完成募資，從而幫助民營科技上市公司化解股票質押風險。
數說君整理發現，國資相中的這些股票確實有一些內在的規律。
首先，除卻怡亞通、三聚環保(行情10.86 +2.94%,診股)、合力泰(行情4.29 -2.72%,診股)、必康股份(行情20.59 停牌,診股)、長信科技(行情5.12 停牌,診股)的股票市值仍超百億外，其余20余家股票市值均較小。
其次，以經營活動的現金流量在負債中的占比來看，這些公司不是負值便是微小正值，說明公司流動性已出現較大問題。
第三，這些股票從年初至今，股票跌幅均較大，其中，盛運環保(行情2.32 -3.73%,診股)的股價跌幅最大，已折價70%左右。而平均來看，30余只股票的股價跌幅在47%左右。
第四，大股東的高質押問題是國資接盤最顯著的一個特征。不少公司如當代東方(行情4.81 -6.42%,診股)、英唐智控(行情5.27 +10.02%,診股)、夢網集團、科陸電子、騰信股份(行情6.37 -2.30%,診股)等股權質押率均已觸及99%以上。
