美國總統特朗普日前公開批評美聯儲加息政策的舉動引發社會各界關注。這是20多年來美國總統首次公開對美國貨幣政策表達不滿，美元指數隨后應聲下跌，同時引發了外界對美國貨幣政策走勢的重新審視。
當地時間7月19日，特朗普在接受美國媒體CNBC采訪時表示，他對美聯儲加息感到“不高興”。此后，特朗普又在社交媒體上批評美聯儲收緊貨幣政策。這一表態打破了多年來白宮回避評論貨幣政策的傳統，引發外界對美聯儲貨幣政策獨立性的疑慮。白宮在隨后的聲明中稱，“特朗普7月19日關于利率的表態乃重申長期立場”。前達拉斯聯儲主席理查德·費舍爾則力挺美聯儲，認為“沒有哪個總統應該干預美聯儲的工作”。也正因為這番言論，美元指數當天一度下跌接近100點。
目前，美國經濟增長勢頭不錯，有關數據指標也并沒有出現太大波動，市場預期相對平穩。為什么特朗普會突然向美聯儲“開炮”?這反映出美國國內對貨幣政策持續收縮可能給經濟增長帶來負面影響的憂慮。
實際上，如果梳理過去5年美國經濟增長的季度數據，并與同期美國貨幣政策走向對比，就會發現美國經濟增長與寬松貨幣政策之間有著很強的正相關關系。比如，2014年第三季度美國GDP年化增速高達5%，但是在當年10月份美聯儲宣布退出量寬政策后，當年第四季度美國GDP年化增速降至2.3%。再比如，2015年第三季度美國GDP年化增速為2%，但是當12月份美聯儲宣布加息之后，2015年第四季度美國GDP年化增速降至0.9%，2016年第一季度更進一步降至0.8%。
毋庸置疑，在經過多年的寬松貨幣政策刺激之后，美國經濟增速持續超過其潛在增速，推動美國疲憊已久的核心通脹率出現顯著上升的可能性不斷加大。2017年下半年至今，美國經濟走勢也印證了這一點。但是，同樣不能否認的是，這種增長仍是在寬松貨幣政策尚未完全退出的情況下發生的。隨著美聯儲對貨幣政策持續收緊，美國目前的增長速度能否持續，誰心里都沒底。
不僅如此，隨著美國貨幣政策不斷收緊，利息也在不斷上升，這讓債務壓力巨大的美國政府負擔更加沉重，也勢必給特朗普政府的減稅政策和基建計劃帶來沖擊，如果再考慮到特朗普政府就任以來對放松金融監管青睞有加，就不難理解特朗普此次向美聯儲“開炮”的原因。更何況，美聯儲主席鮑威爾此前對提升加息節奏語焉不詳，這更讓人對美聯儲貨幣政策下一步的走勢浮想聯翩。(作者 連 俊)
